Ngân hàng “thắt hầu bao” tín dụng: Chỉ siết vốn chảy vào bất động sản cao cấp

Doanh nghiệp tìm hướng huy động vốn mới

Bàn về vấn đề này, các chuyên gia BĐS cho rằng, phương thức phát hành cổ phiếu, trái phiếu trong bối cảnh ngân hàng thắt hầu bao được xem là tối ưu. Kênh huy động vốn này ít làm tốn chi phí của DN, lại an toàn hơn hẳn đi vay tín dụng. Tuy nhiên, ở góc độ tài chính – ngân hàng, giới chuyên môn không đánh giá cao nhóm cổ phiếu BĐS lên sàn hiện nay. Bởi, giá trị cổ phiếu của các công ty BĐS vẫn “lèo tèo” (5.000 - 10.000 đồng/trái phiếu hoặc cổ phiếu). Căn nguyên là do các DN BĐS trước khi lên sàn thường đã dính các “vết đen” nên không dễ lấy tiền của người đầu tư.

Đồng quan điểm, TS Nguyễn Trí Hiếu phân tích cách giải quyết theo hướng phát hành cổ phiếu và trái phiếu chưa được đón nhận nồng nhiệt vì sức khỏe tài chính của các DN BĐS còn yếu. Về giải pháp huy động vốn từ dân, TS Nguyễn Trí Hiếu đánh giá không phải là hướng đi dài vì tiềm ẩn rủi ro, người dân bị đẩy vào thế “cầm dao đằng lưỡi”. Do đó, cách hiệu quả nhất để “trám” lỗ hổng vốn là sự hợp tác giữa ngân hàng và các chủ đầu tư BĐS. Vấn đề quản lý rủi ro tín dụng không chỉ từ ngân hàng, mà còn phải là sự quản lý từ chính nhà đầu tư kinh doanh địa ốc. Đối với các DN BĐS, mục tiêu lợi nhuận là yếu tố hàng đầu. Tuy nhiên, cũng cần thiết đưa ra những dự án đáp ứng nhu cầu của số đông khách hàng.

“Tránh đầu tư ồ ạt ở phân khúc hạng sang, vốn chỉ dành cho thiểu số nhà giàu, lại chưa có tiền đề phát triển thuận lợi. Thực tế BĐS nghỉ dưỡng chỉ rộ lên vài năm gần đây, chứ chưa có lịch sử hoạt động và vận hành để chứng minh chủ đầu tư có năng lực trả lãi cho khách hàng ở mức cao (10% - 15%/năm). Nếu DN không tự điều chỉnh phân khúc phù hợp với năng lực tài chính, ngân hàng sẽ "nói không" với cung ứng vốn để điều tiết thị trường” – ông Hiếu nhấn mạnh.

Cùng nhận định, TS Cấn Văn Lực cho rằng, trong thời gian tới, ngân hàng sẽ quản lý chặt chẽ hơn việc cho vay để đầu tư vào BĐS. Đây là tín hiệu tốt cho thấy Chính phủ có hướng quản lý thị trường này phát triển lành mạnh hơn. Khi dòng tín dụng bị thắt chặt, thị trường BĐS sẽ có những sáng tạo để phát triển các nguồn vốn khác. Cụ thể như có thể dùng phương án huy động vốn từ các cổ đông hiện hữu. Hoặc chuyển nhượng một phần cổ phần của dự án đó cho các đối tác khác, biến họ thành cổ đông của dự án. “Song song, cần nhanh chóng thiết lập các định chế tài chính đa dạng như quỹ tín thác đầu tư (REIT) cho phép người dân bỏ vốn vào. Đồng thời cho phép phát hành chứng chỉ đầu tư và được giao dịch trên sàn chứng khoán. Qua đó tạo ra cú hích nguồn vốn cho BĐS và tăng tính thanh khoản cho thị trường” - ông Lực khuyến nghị.