Giá ngoại tệ ngày 19/6/2025: USD tiếp tục tăng giá

Tỷ giá trên thị trường thế giới

Chỉ số Dollar Index (DXY), đo lường đồng USD với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF), đã dừng ở mức 98,69 - tăng 0,05 điểm so với ngày 18/06/2025.

Theo Reuters, chỉ số đồng USD (DXY) đã giảm gần 10% so với các đồng tiền được giao dịch nhiều nhất kể từ đầu năm, mức giảm nửa đầu năm sâu nhất kể từ năm 1986, thời điểm đồng bạc xanh vẫn còn chịu ảnh hưởng từ Hiệp ước "Plaza Accord" của nhóm G5 vào cuối năm 1985 nhằm kéo giá đồng USD xuống khỏi mức định giá quá cao.

Và như thường lệ trong thị trường tiền tệ, tình trạng vượt ngưỡng là chuyện phổ biến, nên cũng có nhiều câu hỏi hợp lý đặt ra rằng liệu đồng USD có đang giảm quá nhanh, quá xa, và đã đến lúc điều chỉnh trở lại?

Trên thực tế, khảo sát quản lý quỹ toàn cầu tháng này của Bank of America gợi ý rằng xu hướng bán đồng USD có thể đang bị kéo căng quá mức. Khảo sát cho thấy vị thế bán ròng đồng USD hiện ở mức cao nhất trong vòng 20 năm qua. Thêm vào đó, bán USD đã trở thành một trong ba giao dịch lớn nhất hành tinh theo nhận định của giới đầu tư, chỉ sau giao dịch mua vàng và mua cổ phiếu nhóm Magnificent 7 (7 mã công nghệ lớn).

Ảnh minh họa. (Nguồn ảnh: Internet)

Trái lại, mức bán ròng đồng USD ở nhóm quản lý tài sản như phản ánh trong khảo sát của Bank of America cho thấy một vấn đề mang tính dài hạn và cấu trúc hơn. Nó phản ánh sự thận trọng đối với tài sản Mỹ nói chung, một phần do lo ngại về chính sách thương mại, địa chính trị và tính ổn định thể chế của chính quyền hiện tại.

Đáng chú ý là, ngay cả sau khi đồng USD giảm 10% trong năm nay và bị giảm tỷ trọng trong danh mục của các quỹ toàn cầu, gần 2/3 nhà đầu tư được khảo sát vẫn cho rằng đồng USD đang bị định giá quá cao.

Thêm vào đó, thông thường chênh lệch lãi suất ngắn hạn là yếu tố thúc đẩy biến động tỷ giá theo chu kỳ. Nhưng hiện nay, đồng USD lại đang giảm dù chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và châu Âu đang nới rộng, điều lẽ ra phải hỗ trợ đồng bạc xanh.

Còn theo ông Jeff Currie từ Carlyle, các yếu tố lịch sử đang tác động lên đồng USD đến từ sự chuyển dịch địa chính trị dài hạn, quốc phòng và năng lượng. Ông cho rằng việc Mỹ rút lui khỏi vai trò lãnh đạo toàn cầu hay sự can dự nửa vời như trong diễn biến gần đây ở Trung Đông đang khiến thế giới trở nên nguy hiểm và đắt đỏ hơn. Thuế quan, chi phí vốn gia tăng, thanh khoản thị trường bị rút bớt.

Kết quả là đồng USD yếu hơn, giá hàng hóa tăng cao và nhu cầu đầu tư dịch chuyển sang các ngành “nặng tài sản” như quốc phòng, những ngành được kỳ vọng sẽ tạo ra tăng trưởng và đổi mới công nghệ tại các quốc gia có đủ nguồn lực tài chính để thực hiện.

Tất nhiên, tỷ giá đồng USD như bất kỳ giá tài chính nào, hiếm khi đi theo một đường thẳng trong một thời gian dài. Nhưng ngay cả khi có những lần bật lại tạm thời, xu hướng giảm giá có thể sẽ còn kéo dài, dù hiện tại thị trường đang quá đông đúc với vị thế bán USD.

Tỷ giá USD trong nước