Thị trường chứng khoán triển vọng vẫn sáng

Thị trường phản ứng thái quá

Căng thẳng thuế quan giữa Mỹ và các đối tác thương mại tuần qua đã khiến thị trường tài chính toàn cầu rung lắc dữ dội. Việt Nam với độ mở kinh tế lớn không nằm ngoài tâm bão. Cũng như nhiều thị trường khác trên toàn cầu, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam phản ứng tiêu cực trước “cú sốc” thuế đối ứng khi chỉ số VN-Index có phiên giao dịch giảm mạnh nhất lịch sử với mức giảm 6,68% trong ngày 3/4, đóng phiên ở mức 1.230 điểm.

Tuy nhiên, mọi thứ thay đổi chóng mặt với TTCK Việt Nam chỉ sau một đêm. Ngay sau thông báo tạm hoãn áp thuế đối ứng của Tổng thống Mỹ, sáng 10/4, TTCK Việt mở cửa tăng điểm trở lại sau nhiều ngày chìm trong sắc đỏ. Tính đến 10h30p sáng 10/4, VN-Index tăng 73 điểm, lên 1.167 điểm, mức tăng mạnh nhất trong lịch sử và cũng là một bước tiến khá bất ngờ sau nhiều phiên lao dốc. Từ tâm lý chán nản, chất bán sàn la liệt đến hồ hởi đua lệnh cổ phiếu giá trần. Điều này cho thấy, TTCK Việt Nam đã phản ứng thái quá, giảm điểm chủ yếu do tâm lý.

TS Nguyễn Anh Vũ, Trưởng Khoa Tài chính Ngân hàng - Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh, cho rằng, nhà đầu tư có lý do để lo lắng, bởi thông tin ban đầu Mỹ áp mức thuế lên đến 46% là quá sốc, có thể tác động tới kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường rõ ràng là thái quá, mang nặng yếu tố tâm lý. Bởi, không phải tất cả ngành nghề đều bị ảnh hưởng nặng nề vì thuế quan mà do hiệu ứng lan truyền đã khiến hầu hết các mã cổ phiếu đều bị bán tháo, giảm sàn. “Nhà đầu tư cần phân tích kỹ xem DN thuộc loại hình nào - nước ngoài (FDI) hay nội địa, có niêm yết hay không… Điều quan trọng là Việt Nam vẫn có thể trông đợi vào các cuộc đàm phán từ phía Chính phủ” - ông Vũ nói.

Nhà đầu tư giao dịch tại một sàn chứng khoán ở Hà Nội. Ảnh: Phạm Hùng

Theo đại diện Công ty cổ phần Chứng khoán Rồng Việt, việc Mỹ đánh thuế cao hơn kỳ vọng (46%) là một thông tin bất ngờ. Thị trường có thể tiếp tục chiết khấu thông tin như những gì diễn ra trong giai đoạn 2018 - 2019 để phản ánh kỳ vọng tác động tiêu cực của chính sách thuế quan lên triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Phía Chứng khoán Rồng Việt cũng giữ quan điểm thuế quan vẫn sẽ là công cụ đàm phán của chính quyền Mỹ với các đối tác giúp giảm thâm hụt thương mại. Sự kiện thuế quan lần này sẽ có khả năng kích hoạt căng thẳng thương mại leo thang hoặc ngồi vào bàn đám phán để tìm tiếng nói chung. Do đó, thị trường sẽ tiếp tục biến động ít nhất cho đến khi dấu hiệu về tiếng nói chung được tìm thấy. Tuy nhiên, “đáy của sự tiêu cực” từ chính sách đã hiện hữu, những tín hiệu tốt từ các vòng đàm phán giữa Việt Nam và Mỹ sẽ là chất xúc tác cho thị trường phục hồi, khi mà Việt Nam không có tham vọng leo thang căng thẳng thương mại so với Trung Quốc, EU, Nhật Bản, và Canada.

Còn theo Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Công ty cổ phần Chứng khoán SSI (SSI Research) Phạm Lưu Hưng, mức thuế đề xuất 46% đối với Việt Nam là rất cao, vượt xa các dự đoán trước đây vốn chỉ xoay quanh mức 10 - 15%. Nếu mức thuế 46% kéo dài, tác động lên kinh tế Việt Nam sẽ rất đáng kể. Trong trường hợp xấu nhất, tác động ban đầu có thể lên tới mức dưới 7% GDP. ông Hưng ước tính. Con số này cao hơn nhiều so với các kịch bản thuế suất thấp trước đây (chỉ ảnh hưởng 1 - 1,5% GDP).

Tuy nhiên, chuyên gia này cũng lưu ý rằng, tác động không chỉ dừng lại ở Việt Nam. Khi hàng loạt quốc gia cùng lúc đối mặt với chính sách thuế mới, nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu là hiện hữu. Lúc này, việc tính toán tác động cần nhìn ở góc độ rộng hơn, có thể so sánh với các giai đoạn suy thoái trước đây hay thời điểm đại dịch Covid-19.

Nhiều yếu tố bảo đảm cho tăng trưởng