Trong báo cáo triển vọng mới nhất, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đã đưa ra những nhận định đầy lạc quan về Ngân hàng TMCP Phát triển TP Hồ Chí Minh (HDBank - Mã: HDB). Theo đó, ngân hàng này đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng mới với kỳ vọng bứt phá mạnh mẽ về cả quy mô lẫn hiệu quả sinh lời trong giai đoạn 2026-2027.
Bứt phá về lợi nhuận và hiệu quả sinh lời
Theo dự báo của VDSC, lợi nhuận trước thuế của HDBank năm 2026 có thể đạt mức 27.220 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng trưởng 34%. Động lực chính cho sự tăng trưởng này đến từ việc tín dụng dự kiến tăng tới 32%, tập trung vào hai phân khúc có biên lợi nhuận cao là bán lẻ và SME.
Nhờ khả năng kiểm soát chi phí vốn hiệu quả và danh mục cho vay ưu tiên bán lẻ, biên lãi thuần (NIM) của HDBank được kỳ vọng duy trì trên 5%, thuộc nhóm dẫn đầu ngành. Đặc biệt, chỉ số hiệu quả sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) của ngân hàng được dự báo sẽ duy trì ở mức 26%, vượt xa mức trung bình dự kiến 18% của toàn ngành. Bên cạnh đó, thu nhập ngoài lãi cũng được dự báo tăng trưởng hai chữ số (đạt 33% vào năm 2026) nhờ sự đóng góp tích cực từ mảng bancassurance và tư vấn doanh nghiệp.
Quản trị ổn định và chiến lược rõ ràng thúc đẩy định giá cổ phiếu HDBank. Ảnh minh hoạ
Nền tảng quản trị và mô hình hệ sinh thái khác biệt
Sự tăng trưởng bền vững của HDBank được xây dựng trên nền tảng cấu trúc cổ đông ổn định và năng lực quản trị dài hạn. VDSC nhấn mạnh vai trò của các cổ đông chiến lược và sự đồng hành của Anh hùng Lao động - TS. Nguyễn Thị Phương Thảo trên cương vị Phó Chủ tịch Thường trực HĐQT trong việc củng cố định hướng phát triển nhất quán của ngân hàng.
Trọng tâm chiến lược của ngân hàng là mô hình Tập đoàn tài chính - ngân hàng đa năng (HD Financial Group - HDFG). Mô hình này vận hành dựa trên hai trụ cột cốt lõi: Chia sẻ hạ tầng (tối ưu hóa chi phí vận hành); Chia sẻ dữ liệu (tận dụng hệ sinh thái phục vụ hơn 30 triệu khách hàng cốt lõi (và 20 triệu khách hàng mở rộng) để đẩy mạnh bán chéo sản phẩm).
Việc tối ưu hóa sức mạnh cộng hưởng giữa các công ty thành viên giúp HDBank kiểm soát tốt chi phí và bảo vệ biên lợi nhuận ngay cả khi quy mô tổng tài sản mở rộng nhanh chóng.
Tầm nhìn 2030 - vươn tới quy mô 110 tỷ USD
HDBank đã đặt ra mục tiêu chiến lược là vươn lên Top 5 ngân hàng lớn nhất Việt Nam về tổng tài sản vào năm 2030. Để hiện thực hóa điều này, ngân hàng đặt kế hoạch đạt quy mô tổng tài sản khoảng 110 tỷ USD, tương ứng với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) giai đoạn 2025–2030 trên 25%/năm.
Dưới góc nhìn định giá, VDSC áp dụng mức P/B mục tiêu cho cổ phiếu HDB ở mức 1,9-2,1 lần, cao hơn đáng kể so với mặt bằng chung của ngành (khoảng 1,4-1,6 lần). Mức định giá này phản ánh sự tin tưởng của các chuyên gia vào khả năng hiện thực hóa chiến lược hệ sinh thái thành các con số tài chính cụ thể trong tương lai gần.
